Что будет с евро в 2023 году?
В 2022 году экономический потенциал еврозоны несколько снизился и составил 1,9%, что на 0,2% ниже планируемого значения. Это вызвало ряд вопросов относительно причин такого замедления и вынудило Всемирный банк и институт JPMorgan Chase обратить внимание на ситуацию.
Для стабилизации евро и стимуляции экономического роста Европейский центральный банк (ECB) проводит ряд мероприятий. Он следит за изменением курса евро, находящимся в прямой зависимости от разных факторов, таких как торговый баланс, уровень инфляции, процентные ставки и другие экономические показатели.
Европейский центральный банк также может изменять уровень процентных ставок в еврозоне. Низкие ставки могут стимулировать инвестиции и потребление, что в свою очередь способствует росту экономики.
Кроме того, ECB может выбирать квантитативное смягчение (QE), т.е. меры по расширению денежного предложения, в целях увеличения денежной базы. Они включают в себя покупку активов на открытом рынке, которые в итоге разблокируют дополнительные инвестиции в экономику.
В целом, для поддержания стабильности еврозоны и ее экономического роста, Европейский центральный банк использует широкий набор мер и инструментов, которые могут быть модифицированы в зависимости от ситуации на рынке.
Ситуация в европейской экономике в период с конца 2022 года и начала 2023 года оказалась в фокусе доклада Всемирного банка, вышедшего в январе 2022 года. Согласно отчету, хотя экономический рост в Европейском Союзе (ЕС) демонстрировал устойчивую тенденцию с 2015 года, в 2022 году он немного замедлился и стал менее стабильным как по темпам, так и по структурной составляющей. Но, тем не менее, европейская экономика продолжает входить в пятый год восстановления, распространяясь на все страны-члены ЕС.
Ведущим драйвером роста было названо частное потребление, на что повлияло улучшение кредитования частного сектора. Поэтому, перспективы второго столпа экономического роста - инвестиций - также высоки, к созданию благоприятных условий финансирования и повышения корпоративной прибыльности.
Еще одним положительным моментом является продолжающееся восстановление рынка труда. Хотя данный процесс носит неравномерный характер, уровень занятости вернулся к докризисным показателям. Только в некоторых странах еврозоны, относящихся к Южной Европе, сохранялся значительный дефицит рабочих мест.
Тем не менее, в странах, где восстановились показатели занятости, рост заработной платы среднего класса был весьма умеренным, в то время как в низкооплачиваемых и среднеоплачиваемых секторах экономики он продолжал замедляться. Аналитики отмечают уменьшение доли рабочих мест со средней квалификацией, что в свою очередь усугубляет имущественное расслоение и вызывает опасения относительно непропорционального распределения доходов от экономического роста в руководящих структурах.
В Еврозоне инфляция потребительских цен зафиксировала незначительные изменения в течение 2022 года и уменьшилась к его окончанию. Это связано с резким падением цен на энергоносители и продовольствие, вызванных мягкой зимой. В среднем, инфляция за 2022 год составила 1,7%, по сравнению с 1,5% в 2017 году.
Курс евро - прогноз на 2022 год
Наблюдать за курсом евро по отношению к доллару и российскому рублю можно, используя котировки на рынке Forex (вид рисунка 1 и 2).
Если в апреле 2022 года валюта доллара к евро составляла 1,24/1, то через год это значение изменилось на 1,12/1. Очевидно, что за период евро продолжал падать, снижая свою стоимость по отношению к доллару на 9,7%.
Однако ситуация с российским рублем оказалась иной, несмотря на то, что евро также упал к концу периода и потерял в цене 4,1%, а именно: с 75,7 рублей в апреле 2022 года до 72,6 рублей в апреле 2022 года. В то же время, нельзя отнести этот процесс к стабильному, поскольку за этот период курс евро в российских рублях колебался, достигая максимального значения в 81,8 рубля.
Замедление экономической активности в еврозоне вызвано рядом внешних и внутренних факторов, сказал Всемирный банк и Еврокомиссия. Во-первых, замедление роста мировой торговли во второй половине 2022 года привело к торможению экономической активности в еврозоне. Необходимо отметить, что почти треть общеевропейского экспорта в страны Азии составляют машины и прочие транспортные средства, а на средства производства и электронику приходится треть экспорта из развивающихся стран Азии в Европу.
Во-вторых, "торговая война" между США и Китаем в течение 2022 года привела к беспрецедентному увеличению торговых пошлин, что вызвало падение мировой торговли в пределах 2,5% и нарушение международных торговых "цепочек", что создало неопределенность в мировой торговле.
В-третьих, замедление экономического роста на развивающихся рынках, особенно в Китае, увеличивает риск резкого глобального торможения. Экономика Китая влияет на перспективы развития еврозоны через торговлю, финансовый и товарный рынки.
В-четвертых, торговая напряженность между мировыми автопроизводителями и США также внесла свой вклад в замедление экономической активности в еврозоне. Правительство Дональда Трампа попыталось ввести в 2022 году заградительные пошлины в размере 25% на импорт автомобилей и автокомпонентов, что нанесет удар по всей мировой экономике, сказавшись на ценообразовании и нарушив эффективность работы индустрии.
В-пятых, неопределенность в отношении процедуры Brexit также вносит вклад в снижение общих показателей роста. В свете процесса выхода Великобритании из ЕС прогнозы на 2021 и 2022 годы основаны на исключительно техническом предположении о сохранении статус-кво Соединенного Королевства в отношении торговых схем между ЕС-27 и Великобританией.
В-шестых, внутренние проблемы стран Еврозоны также сказались на снижении общих показателей роста. Рекордно низкий уровень воды в главной речной артерии Германии - Рейне, вызванный аномально сухим летом и парализовавший судоходство; рецессия экономики Италии, которую связывают с ошибками налогово-бюджетной политики; социально-экономические проблемы, вытекающие из поляризации доходов и иммиграционных процессов - все это оказало негативное влияние на экономическую активность в регионе.
Тем не менее, 7 февраля 2022 года Еврокомиссия опубликовала промежуточный экономический прогноз на 2023 год, который предполагает умеренный наступательный рост европейской экономики. В то же время, перспективы все еще подвержены значительной неопределенности.
В марте 2022 года Европейский Центробанк анонсировал серию стимулирующих мер, направленных на увеличение потребительского спроса и поддержку экономического роста, особенно в экономиках, где превалирует сфера услуг. Одними из ключевых мер являются стимулирование потребительских расходов и кредитование домохозяйств. Регулятор принял следующие шаги:
- Базовая ставка по кредитам Европейского Центробанка в 2022 году остается на нулевом уровне.
- Депозитная ставка также остается отрицательной и составляет -0,4% годовых до конца 2022 года. Это позволяет коммерческим банкам разместить свою ликвидность в ЕЦБ, в то время как у них нет доходности или даже приходится платить за право хранить свои деньги там.
- Ставка по маржинальным кредитам остается на уровне 0,25%.
- ЕЦБ также объявил о начале нового раунда программы TLTRO III (Targeted Long-Term Refinancing Operations), которая предоставляет долгосрочную ликвидность европейским банкам на срок от двух до четырех лет.
Программа TLTRO является разновидностью целевого долгосрочного рефинансирования и уже дважды использовалась ЕЦБ. Ключевой особенностью программы является длительность предоставленных кредитов, которые могут быть погашены за два-четыре года. Полученные средства банки должны были направить на кредитование физических и юридических лиц, за исключением ипотечного кредитования физических лиц. Ставка по таким кредитам зависела от степени вовлеченности банка в кредитование реального сектора экономики, причем базовая ставка размещения равнялась ставке MRO (0% годовых), а ее нижняя граница могла опускаться до отрицательного уровня ставки по депозитам.
В рамках нового раунда программы TLTRO III, ЕЦБ предоставляет двухлетние кредиты коммерческим банкам с возможностью фондирования размером до 30% кредитного портфеля. Ставка по таким кредитам будет близка к ставке MRO, а ее нижняя граница может опускаться до отрицательного уровня ставки по депозитам. Регулятор планирует предоставлять эти кредиты ежеквартально с сентября 2022 года по март 2023 года.
Запуск TLTRO III с отрицательной депозитной ставкой приведет к обеспечению реального сектора экономики полученными от ЕЦБ средствами, что увеличит денежную массу и приведет к девальвации евро. Эксперты уверены, что это положительно скажется на конкурентоспособности экономики и ее способности предотвратить дефляцию. Более низкие стоимости европейских товаров на мировом рынке обеспечат промышленный рост и экспортные возможности.
Однако аналитики не могут точно определить потенциальную потребность европейской банковской системы в новой программе предоставления ликвидности до марта 2022 года. Но опыт предыдущих программ TLTRO III показывает, что это положительно влияет на фондовый рынок и развитие реальных секторов экономики.
TLTRO предлагается на аукционной основе, где ЕЦБ заранее определяет доступную ликвидность для банков. В то время как детали первой сделки в рамках TLTRO III еще не объявлены, эксперты берегутся предсказывать ожидаемый масштаб увеличения денежной массы.
Важно помнить, что на рынке периодически появляется фальшивая валюта. Серийный номер подлинной купюры евро содержит 11 цифр и одну букву, которую можно заменить на ее порядковый номер в латинском алфавите и сложить с остальными цифрами, чтобы получить число, равное 8. Также можно сложить все цифры без буквы, что позволит узнать страну, где выпущена купюра.
Если банки используют предложенную ЕЦБ высокую ликвидность в квартальных аукционах в сентябре и декабре 2022 года, а также в марте 2022 года, это может привести к небольшому увеличению баланса ЕЦБ. Но эксперты надеются, что ЕЦБ будет осторожно подходить к количественному смягчению, чтобы поддержать безопасный рост экономики на долгий срок.
Торговля на валютном рынке приносит возможность получения прибыли из колебания курса валют. Чтобы рассчитывать на успех, трейдерам необходимы аналитические навыки, терпение, трудолюбие и стремление к постоянному улучшению своих знаний в сфере трейдинга.
Однако следует помнить, что заключение договоров на финансовых инструментах сопряжено с высоким риском и может привести к полной потере вложенных средств. Перед тем, как принимать решение о заключении сделок, необходимо тщательно изучить связанные с этим риски.
Фото: freepik.com